本周，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口(kǒu)之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗(xǐ)盘(pán)，兔年收(shōu)益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走(zǒu)过3个月(yuè)行程(chéng)，期间沪(hù)指(zhǐ)仅上涨0齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了(le)”之叹。其(qí)实，4月下(xià)旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是(shì)外围股市下跌的风险(xiǎn)输(shū)入。作为同股同权的两地(dì)上(shàng)市指(zhǐ)数(shù)，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数过去(qù)3个月表(biǎo)现为全球垫底，分别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较(jiào)2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场避(bì)险(xiǎn)情绪上升(shēng)，国际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士(shì)瑞联(lián)银行(xíng)日(rì)前将(jiāng)中(zhōng)国(guó)股(gǔ)票评级从高配下调为中性(xìng)。从宏观(guān)面看，今年首(shǒu)季(jì)，美国(guó)GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百(bǎi)分点。剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数首季(jì)上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数据预示着美国(guó)滞(zhì)胀隐忧未(wèi)减，加(jiā)息势(shì)在必行。英为财情的美联储利率观测器(qì)最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币(bì)供应量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历(lì)史最大(dà)降幅(fú)，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈利缩(suō)水，缩表(biǎo)则令流动性折价效(xiào)应加剧(jù)，在全球(qiú)金融市(shì)场(chǎng)催(cuī)生(shēng)戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受(shòu)追(zhuī)捧

　　助涨中(zhōng)字头个股(gǔ)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式strong>

　　美国银(yín)行业又一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银(yín)行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应(yīng)的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩(suō)水约(yuē)57.8％。全球银行业(yè)危机频现，让A股机(jī)构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相较(jiào)而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波(bō)银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价大(dà)涨，涨幅(fú)透(tòu)支(zhī)了(le)盈利(lì)增速；二是“中国特(tè)色估值体系(xì)”开始风行(xíng)，市场风格转换(huàn)。但二者市净率(lǜ)远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以赋予(yǔ)中特估概(gài)念中的回购(gòu)预期(qī)。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地(dì)，而(ér)沪深京三市A股(gǔ)的市盈(yíng)率(lǜ)和市净(jìng)率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企(qǐ)国企(qǐ)估值回(huí)归市场均(jūn)值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论(lùn)从(cóng)市盈率还(hái)是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值相(xiāng)对(duì)偏低。”类似表态无(wú)疑是为中字头股(gǔ)票(piào)点(diǎn)赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅(máo)台成(chéng)为市值“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流通小(xiǎo)盘(pán)+次新+绩(jì)优概念让其(qí)成为中特(tè)估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷(pē齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式n)式牛市带来(lái)的(de)财富(fù)记忆(yì)。1992年(nián)5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主导的(de)行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全(quán)年(nián)和5月份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二(èr)者同(tóng)时上涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年(nián)的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步(bù)飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份(fèn)皆飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪指4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科(kē)技(jì)股为主题的红五月行情能否再现？关键在要看两(liǎng)点：一是(shì)年内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设(shè)备板块能(néng)否企稳。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰(fēng)值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收盘较周三低(dī)位上涨(zhǎng)一(yī)成，或是否极(jí)泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两市单日(rì)成交始(shǐ)终维持在(zài)万亿元(yuán)之上，市(shì)场人气并(bìng)未退潮，只是风格(gé)轮(lún)换在加速。鉴于(yú)大盘重新回(huí)到(dào)W形整理格局，后(hòu)市即使考验3200点附近的半(bàn)年(nián)线和年线关(guān)口，下跌空间(jiān)亦不(bù)大。