在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注(zhù)二(èr)级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况(kuàng)就你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本(běn)股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自(zì)己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名，整(zhěng)体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机(jī)会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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