4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年度(dù)减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行，导致国内外棉花(huā)价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花(huā)分析师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负(fù)荷(hé)保持(chí)高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订(dìng)单(dān)排(pái)单时(shí)间(jiān)达到近(jìn)两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价(jià)格(gé)近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多(duō)的(de)推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报(bào)告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度(dù)产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区(qū)迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区(qū)伴随(suí)大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了(le)市场对(duì)于(yú)天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低(dī)温(wēn)天气的双重(zhòn泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗g)作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成(chéng)一定的(de)压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布(bù)了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出(chū)货意(yì)愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗至5月(yuè)16日，国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造(zào)加工(gōng)设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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