今年(nián)以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的(de)银(yín)行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里de)背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效优的(de)行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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