北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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