钠电池(chí)产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又(yòu)令(lìng)人遐想的(de)题(tí)材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技(jì)也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车(chē)式(shì)的涨跌(diē)折射的(de)是(shì)市(shì)场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术(shù)完(wán)成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资(zī)3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价(jià)的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展，而(ér)公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公(gōng)司经营(yíng)的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复(fù)的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交(jiāo)易所回(huí)复(fù)函(hán)和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科(kē)技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年(nián)公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业(yè)绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离(lí)子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠(nà)电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)计划(huà)到2024年(nián)末全(quán)部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的(de)钠(nà)电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言(yán)照(zhào)进现寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻(fān)十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先(xiān)在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和低速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技(jì)除(chú)了在(zài)岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资者(zhě)问及客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地(dì)产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分(fēn)份额(é)。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是在此前(qián)锂(lǐ)价(jià)飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续(xù)下跌(diē)会否影响钠(nà)电(diàn)池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思可(kě)能成为(wèi)主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规模(mó)化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成(chéng)本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润(rùn)率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际(jì)效(xiào)益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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