关(guān)注(zhù)市(shì)场热点消息。

　　美联储布拉德(回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别dé)：利率可能需要进一步提(tí)高

　　周五，圣路(lù)易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决策者可能不(bù)得不进一步提(tí)高利率以(yǐ)给通(tōng)胀降(jiàng)温，但他补充称(chēng)，自己将观望一定(dìng)时间，看看经济数据(jù)表现再决定6月应(yīng)该(gāi)采取(qǔ)何(hé)种行动(dòng)。

　　“我们(men)过(guò)去15个月采(cǎi)取的激进(jìn)政策(cè)遏制了通胀的(de)上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是(shì)否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到(dào)“通胀实质性下降(jiàng)”才能(néng)确信(xìn)没有必要加息。

　　布(bù)拉德还表示(shì)，他(tā)认为美联储(chǔ)仍然可以实现软着陆，在不(bù)触发经济(jì)严(yán)重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰退(tuì)，但这不是基线情景(jǐng)。我认为基线情境是(shì)经济增长缓慢，劳动力市场可能(néng)略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联储决策者中鹰派官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投(tóu)票权(quán)。

　　香港与内地(dì)利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作15日正式启(qǐ)动(dòng)

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行5月5日表示，香港与内地(dì)利率互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各(gè)项(xiàng)准备工(gōng)作进展顺利，初期先(xiān)行开通“北向互换通(tōng)”，“北向互换通”下(xià)的交(jiāo)易将于(yú)2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其(qí)他国家(jiā)和地区的境外投资者经由香港与内地(dì)基础设施机构(gòu)之间在交(jiāo)易、清算、结(jié)算等方面(miàn)互联互(hù)通的机制安排，参与内地银(yín)行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场。初期可交(jiāo)易(yì)品种(zhǒng)为利率(lǜ)互换产品，报价、交易及(jí)结(jié)算币种(zhǒng)为人民币。

回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别　　参(cān)与“北向互换通(tōng)”的境内投资者需(xū)与外汇交易中心签署报价(jià)商协(xié)议(yì)，并(bìng)为上(shàng)海清算所利率互换(huàn)集中清(qīng)算业(yè)务(wù)的清算会员或(huò)该类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通”的境外(wài)投(tóu)资者为符合人(rén)民银行要求并完成(chéng)内(nèi)地银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外机构投资者，并经外汇交易(yì)中心开通“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易权限。拟(nǐ)申请开(kāi)通“北向互(hù)换通”交易权限的境外投资者需同时申请成为场外(wài)结算公司的清(qīng)算会员或(huò)该(gāi)类会员的清算客户。

　　初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币，清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币(bì)，后(hòu)续可根据市(shì)场情况适时调(diào)整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债市(shì)场出(chū)现“大乌龙”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早(zǎo)盘却仍(réng)能正(zhèng)常交易(yì)，盘中一度上涨近15％。上交(jiāo)所(suǒ)发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时(shí)10分(fēn)实施停牌，并发布(bù)公(gōng)告，就相关原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发(fā)布关于(yú)嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简(jiǎn)称公司）在(zài)上交所(suǒ)网站发布关于实施(shī)“嵘泰转债”赎(shú)回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易(yì)日(rì)为2023年5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月5日起将停止交(jiāo)易(yì)。公司(sī)后续(xù)分别(bié)于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告(gào)。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原(yuán)因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实(shí)施停牌(pái)。经统计，嵘泰转债在(zài)匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交(jiāo)易所债券交易规则(zé)》第(dì)一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交(jiāo)易无效(xiào)，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回不受影响，正常(cháng)进(jìn)行。

　　对于该(gāi)事(shì)件的(de)发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强势反弹(dàn)

　　在(zài)宏观利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎来改善(shàn)，“五一”假期过(guò)后，油(yóu)脂市场连(lián)涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续加(jiā)息预期以及欧美银行业危机的继(jì)续发酵，国际原油价格(gé)大(dà)幅下(xià)挫，外围市场(chǎng)环境(jìng)整体偏(piān)弱。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期(qī)加息25个基点(diǎn)，这是本轮加息周期的第十次加息(xī)，也可能(néng)是本轮紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周四(sì)决(jué)定(dìng)放慢加息步伐。在外围利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出(chū)现(xiàn)反弹，油脂价格在(zài)假期开盘走弱(ruò)后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力(lì)赫表示(shì)，在此轮上涨过程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨(zhǎng)幅相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　在光(guāng)大期货研究所(suǒ)油脂油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反(fǎn)弹是由基(jī)本面的改善推(tuī)动(dòng)的。她表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关上市(shì)企业一季(jì)度业绩大(dà)增，多因为销量上涨和毛(máo)利(lì)率提升共(gòng)同(tóng)推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通运输(shū)部数据(jù)显示(shì)，假(jiǎ)期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端(duān)消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一轮补库(kù)需求。未来很长(zhǎng)一段时间，餐(cān)饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力量(liàng)。另一(yī)方面，国(guó)内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程(chéng)度的停机(jī)计划，市(shì)场现货供应仍有偏(piān)紧张情况，豆油(yóu)累(lèi)库速度放缓；而棕榈(lǘ)油(yóu)方(fāng)面，产地库存出现(xiàn)超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕(zōng)榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万吨(dūn)，印尼国(guó)内(nèi)消费(fèi)180万吨，分项(xiàng)数据和1月(yuè)几(jǐ)乎持(chí)平(píng)。机构(gòu)预期马来西(xī)亚棕榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此推(tuī)算4月(yuè)库存环比(bǐ)减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海(hǎi)外市(shì)场方(fāng)面，受到马来西亚棕榈油库存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在(zài)本周累计上涨超(chāo)7％。“节(jié)前马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度环比下降，且(qiě)产量降幅不足(zú)，导致市场情(qíng)绪略显悲观(guān)。但在价(jià)格持续下(xià)跌后，利空落地效应(yīng)以及机构对于4月马(mǎ)来西亚棕榈油库存预估超预(yù)期下降的乐(lè)观情绪(xù)，推动期价快速(sù)反弹，而库存(cún)预估下降(jiàng)的原(yuán)因来自于马来西亚国(guó)内(nèi)消费需求的增(zēng)加。”中(zhōng)辉期货油(yóu)脂油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带(dài)动内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油(yóu)自身基本面(miàn)供应增加的利空(kōng)因(yīn)素(sù)逐步弱化(huà)也对盘面带来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布的一项(xiàng)调查显(xiǎn)示，全球第二大(dà)棕榈油(yóu)生产国——马来西亚(yà)截(jié)至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量(liàng)持(chí)平且马(mǎ)来西亚国内使(shǐ)用量增加。受(shòu)访的(de)九位分析师和(hé)贸易(yì)商预估中(zhōng)值显示，棕榈油(yóu)库存料较3月(yuè)减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三(sān)个月减少并触(chù)及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库存也(yě)由升转降，刷新5个(gè)半月的(de)最(zuì)低水平(píng)。中国粮油商(shāng)务(wù)网监测数据显示，截(jié)至2023年第(dì)17周末，国(guó)内棕榈(lǘ)油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上(shàng)周增(zēng)加0.7万(wàn)吨。其中(zhōng)24度及以下库存量(liàng)为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚(yà)和国内棕榈(lǘ)油库存(cún)都在下降，但(dàn)原因(yīn)各(gè)有不同。马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存下降(jiàng)的主要原因来自于产量的(de)季节性减产以(yǐ)及印尼国内出口政(zhèng)策限制导致的(de)棕榈油出口较(jià回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别o)好(hǎo)。而(ér)国内棕榈油库(kù)存(cún)大幅下降，主要是(shì)受到年初国内疫情(qíng)防控措施优化(huà)调整带来的餐饮消(xiāo)费的(de)增加，同时豆棕现货价差高(gāo)位运行导致(zhì)棕榈(lǘ)油替代性能大大增强，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中(zhōng)国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口政策出现(xiàn)调整，将(jiāng)允许更多的棕(zōng)榈油出(chū)口，市场对于(yú)马来西亚(yà)棕榈油5月出(chū)口数(shù)据保持谨慎态(tài)度。中(zhōng)国和(hé)印度作为全球主(zhǔ)要的棕榈油进(jìn)口(kǒu)国(guó)，虽然库存都(dōu)不同程度下降，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑制其(qí)消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产(chǎn)地来说，每年的1—4月属(shǔ)于(yú)去库周期，因产量处于年内低位(wèi)，无(wú)法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去(qù)库趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低是去库的主(zhǔ)要原因。后(hòu)期随着产量(liàng)季节性增加(jiā)，棕榈油重新累库也(yě)是必(bì)然趋势(shì)。

　　国(guó)内方面(miàn)，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多(duō)是供(gōng)需双重推动的结(jié)果。随着产(chǎn)地(dì)挺价，进口利润差，棕榈油到(dào)港压力下降，月均到港量30万吨左右。更为(wèi)重要(yào)的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随(suí)着气温(wēn)升高，棕榈油使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要(yào)想(xiǎng)重新累库，需(xū)要进口增加，也(yě)就是(shì)说进口利润打开(kāi)，产地让利(lì)，这至少需要产地库存压(yā)力明显恢复才(cái)有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必将(jiāng)早于国(guó)内，存在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的市场情况来(lái)看，短(duǎn)期内缺乏明显利多因素(sù)驱动，因(yīn)此(cǐ)棕(zōng)榈油上涨缺乏可持续性。不过，从更(gèng)长的年(nián)度(dù)时间周期来看，在(zài)厄尔尼诺(nuò)气候的预(yù)期下(xià)，棕榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要(yào)密切关注厄尔尼诺(nuò)气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市场人士看来，今年仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面对于(yú)大宗商品的影(yǐng)响(xiǎng)仍然(rán)起到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市场来说是(shì)这样(yàng)吗(ma)？

　　“美联储加息周期接(jiē)近(jìn)尾声，欧洲(zhōu)央行在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩的步伐(fá)。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场情绪出现(xiàn)反弹。不过，随着美(měi)联储会议(yì)的结束，市场焦点仍将集中(zhōng)在美(měi)国银(yín)行(xíng)业的任何(hé)可(kě)能的(de)风险蔓延，对此仍需(xū)保(bǎo)持(chí)谨慎态(tài)度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交织。当(dāng)前(qián)年度加拿大油菜籽的丰产(chǎn)对国内(nèi)市(shì)场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到(dào)港的预期对(duì)豆系品种带来(lái)压力，另(lìng)外国内棕榈油整体库存偏(piān)高也使得油(yóu)脂(zhī)整体的行情难以表现得特别强势。不(bù)过(guò)，油脂的估值在偏低(dī)的油粕比和当前(qián)年度南美(měi)大豆的减产预(yù)期的逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处于(yú)偏低水(shuǐ)平(píng)。在(zài)此(cǐ)情(qíng)况下，油脂似(shì)乎难(nán)以表(biǎo)现出独立走势，单(dān)边行情(qíng)仍(réng)将比较(jiào)多(duō)地被宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联储加息已经在市场预期当(dāng)中，因此对大宗商(shāng)品市场的(de)利空影响有(yǒu)限。对于油脂市场来说，虽然生物(wù)柴油消费(fèi)占(zhàn)比不低，比如棕榈油工业消费占到产(chǎn)量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工业(yè)消(xiāo)费和食用消费各占一半，但(dàn)各(gè)国生物柴油政策(cè)比例一段时期内是(shì)固定的(de)，不会(huì)因为原油及宏(hóng)观市(shì)场的波动，而出现生(shēng)物柴油(yóu)产(chǎn)量的大幅波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观因(yīn)素影(yǐng)响有限，因此油脂自身(shēn)基本面对(duì)价格波(bō)动仍(réng)然(rán)将(jiāng)起到主导作用。

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