北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了1乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲8家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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