AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处于(yú)产业的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极(jí)参(cān)与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业机(jī)会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术(shù)要(yào)素革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qín雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗g)的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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