近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀)资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本(běn)和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上海(h我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀ǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业(yè)中的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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