踩上AI风口的三(sān)六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离(lí)婚也(yě)被市场(chǎng)质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年(nián)财(cái)报，公司(sī)实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损(sǔn)。三六零同时发布(bù)了(le)2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股东数(shù)达到(dào)近(jìn)33万，而截至(zhì)去年(nián)底为20万不到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季度股(gǔ)东户(hù)数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝(pù)光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务数据，后者录得(dé)133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三六(liù)零(líng)这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业(yè)务板块有(yǒu)三个出(chū)现不同程(chéng)度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的(de)互联网广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收(shōu)入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外(wài)，其他年(nián)份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元(yuán)（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下降及对联营企业投(tóu)资(zī)损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却(què)大幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市(shì)场认为在训(xùn)练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达(dá)对(duì)大模(mó)型的看好，传(chuán)递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿(yì)市(shì)值。尽管近(jìn)期股价有(yǒu)所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年(nián)报和(hé)一季报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心下周一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年(nián)以来股价(jià)的(de)暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本不变，但(dàn)到了今(jīn)年一季(jì)度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大(dà)股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季(jì)度“北(běi)京中关村资本基金管(guǎn)理(lǐ)有限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路(lù)（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心(xīn)奇缘(yuán)股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计(jì)减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价(jià)计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投资(zī)企业、造车新势(shì)力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年(nián)财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公(gōng)西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学告披(pī)露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，而(ér)三年累计亏损(sǔn)已经(jīng)超(chāo)过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车(chē)的增资(zī)权。具(jù)体来看，三(sān)六零全资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其(qí)持有的对(duì)应哪吒(zhā)汽(qì)车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上述增(zēng)资权(quán)后，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布(bù)对(duì)外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布(bù)《关于对外投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下(xià)调(diào)不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面(miàn)值出现较(jiào)大投资损失。202西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学2年(nián)公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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