踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢(huān)离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨(zhǎng)的(de)股(gǔ)价和市(shì)值相比，公司的基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上市(shì)后最差(chà)年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布(bù)2022年财报，公(gōng)司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业(yè)收入(rù)19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公(gōng)司下(xià)周一股价走势(shì)，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截(jié)至去年底为20万(wàn)不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净(jìng)利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一(yī)季度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报(bào)显示，截(jié)至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业(yè)务板(bǎn)块有(yǒu)三个(gè)出(chū)现(xiàn)不同(tóng)程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公司2017年从纳斯达克(kè)私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益(yì)撑(chēng)到60亿(yì)元外(wài)，其他年份(fèn)均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入(rù)下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六(liù)零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿祎(yī)也在不同(tóng)场合、通过(guò)不同渠道表达对大模型的(de)看好，传递公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚(shèn)至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从年初算起(qǐ)，涨幅(f200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ú)则达(dá)到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽管(guǎn)近期股价(jià)有(yǒu)所回调，公(gōng)司股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和(hé)一季报出炉(lú)后(hòu)，股吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多(duō)数投资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今(jīn)年以来(lái)股(gǔ)价(jià)的(de)暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保(bǎo)持基本(běn)不变，但到了今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌入(rù)相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却(què)在逢高大幅(fú)减持。十大股东名(míng)单显示，一季度(dù)“北(běi)京中(zhōng)关(guān)村(cūn)资本基金(jīn)管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发(fā)助力(lì)壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一(yī)季度均200克等于多少毫升水，200克是多少ml水(jūn)价计(jì)套现金(jīn)额也在10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报(bào)，也(yě)首次把(bǎ)其投(tóu)资(zī)企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六(liù)零此前公告(gào)披露(lù)的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资(zī)权。具体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对(duì)应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出资(zī)权转让给(gěi)两家有限合伙企业(yè)，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布(bù)对外投(tóu)资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布《关(guān)于对外(wài)投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配合(hé)哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽(qì)车(chē)的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出(chū)炉后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的(de)亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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