5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，港股市(shì)场仍在持(chí)续下跌，最(zuì)近一个(gè)交(jiāo)易日即(jí)5月(yuè)25日(rì)主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收(shōu)益(yì)告(gào)负，但资金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势(shì)较弱。不过，当前港(gǎng)股市场(chǎng)估(gū)值水(shuǐ)平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一(yī)定的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科(kē)技(jì)、创新药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额(é)增幅明显，且再(zài)创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广发(fā)恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的(de)高(gāo)位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场(chǎng)持续震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒(héng)生(shēng)科技指数在同日创下年内(nèi)收市新低；而(ér)整体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技ET华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思F基金经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱(ruò)复(fù)苏(sū)叠(dié)加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限到期(qī)带来(lái)的(de)债务违约风险也(yě)对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括(kuò)了(le)大部分内地(dì)互联网(wǎng)以(yǐ)及(jí)新(xīn)经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备管制措施(shī)，加(jiā)大了(le)市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓认为(wèi)，港股近(jìn)期(qī)波动(dòng)较大主要(yào)有基(jī)本(běn)面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的(de)复苏情况，我们确实看(kàn)到(dào)由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来看，张昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，海外(wài)对于暂停加息的节奏(zòu)出(chū)现(xiàn)反复，人(rén)民(mín)币汇(huì)率(lǜ)也(yě)在持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金(jīn)直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对(duì)强(qiáng)弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国门之后(hòu)我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但(dàn)实际(jì)结果中美(měi)两边的状态变化还(hái)是需要更长时间，但大概率还是(shì)会(huì)发生(shēng)的，在(zài)这个过(guò)程中的(de)波(bō)折(zhé)就(jiù)对应着人(rén)民币(bì)汇率和港(gǎng)股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等(děng)细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投资性价比，并看好人(rén)工智能、互联(lián)网(wǎng)科(kē)技、创新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随(suí)着国(guó)内(nèi)外流动性(xìng)压力持续缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大(dà)且回调较(jiào)多的细分板块(kuài)或许是值得(dé)关(guān)注的方向，例如(rú)恒(héng)生科技(jì)以及港股创新(xīn)药(yào)等，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为港股(gǔ)波动性较大(dà)，建议投资者通过(guò)定投分散参(cān)与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时，选择(zé)更有(yǒu)价值的(de)细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美(měi)股市的表现，未来人工(gōng)智(zhì)能(néng)应用或(huò)利好(hǎo)科技相关(guān)细分领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要更多(duō)更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价值值得关(guān)注。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业也有望上行(xíng)。因为(wèi)目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场是以机(jī)构和外资(zī)为主导的市(shì)场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较(jiào)弱(ruò)的(de)国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可(kě)以关注高稳定(dìng)性且具备估值性价(jià)比(bǐ)的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复(fù)比预(yù)期更强或者美国经济下(xià)滑比预(yù)期(qī)更快这二者中(zhōng)任一(yī华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思)情景发生甚至同(tóng)时发(fā)生(shēng)时，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币(bì)汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体表现(xiàn)也(yě)会(huì)走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营商等高(gāo)股息资(zī)产，而随(suí)着(zhe)市场预(yù)期更进一(yī)步强化(huà)，可以更多关注(zhù)互(hù)联(lián)网、创(chuàng)新药(yào)等(děng)高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多关注个(gè)股的(de)性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期(qī)维度(dù)来(lái)看(kàn)，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的投资性价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍(réng)然位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平。从基本(běn)面角度来说(shuō)，他们(men)认为国(guó)内经济的(de)复(fù)苏节奏可能大概率是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利(lì)预(yù)期也会逐步(bù)上修。而(ér)从流动性角度(dù)来看，美(měi)联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在节(jié)奏(zòu)上较(jiào)难(nán)判断，但往未来(lái)看是大概率事件(jiàn)，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺周期受益(yì)于国内经济复苏(sū)的(de)消费、互联网、医(yī)药(yào)等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场(chǎng)由于其(qí)离岸(àn)市(shì)场特性，海外投资人(rén)占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资人可以逢(féng)低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金定投的方式投资(zī)于(yú)港股市(shì)场(chǎng)。

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