金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本(běn)股市走出(chū)了泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主(zhǔ)要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本可能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海外投(tóu)资者(zhě)净(jìng)买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的(de)外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分(fēn)别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物产、住(zhù)友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩(kuò)大了对日本(běn)五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数(shù)据(jù)披露可以看出(chū)，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的(de)他(tā)还在(zài)上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴(bā)菲特(tè)就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非(fēi)常容(róng)易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在某(mǒu)些情(qíng)况(kuàng)下(xià)也会回购股票，我们也能(néng)很好(hǎo)地理(lǐ)解他们所拥有的(de)一(yī)大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本之(zhī)行的部分原因是(shì)为了向(xiàng)这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了(le)，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在(zài)东京开设(shè)办事(shì)处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大(dà)商社的合计(jì)净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了(le)巴菲特宣布持(chí)有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际(jì)宏观在研报(bào)中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也(yě)被认为将会撤(chè)离世(shì)界舞(wǔ)台的(de)中心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际格局大(dà)变化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变化值得研(yán)究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新的(de)地缘政压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了(le)更加重(zhòng)要(yào)的(de)角色，同(tóng)时日(rì)本在芯片等(děng)产业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的(de)重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日(rì)本的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日(rì)本相对稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以(yǐ)及(jí)人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩(suō)的风险在一(yī)定程度上出现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推(tuī)动企业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公(gōng)开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于(yú)实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业(yè)价(jià)值和资(zī)本效(xiào)率(lǜ)从而提升股价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮(cháo)。

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