芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年(nián)3月分(fēn)母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率(lǜ)拆(chāi)解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的(de)下降，也是抬高失业率的(de)重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)的分(fēn)化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是(shì)三个(gè)因(yīn)素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都(dōu)不能忽(hū)视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统计局在(zài)3月(yuè)就业数据(jù)解读时(shí)，披露了当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年(nián)3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，青年(nián)失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右(yòu)的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失(shī)业率一(yī)般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业(yè)群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群后，剩下的青年(nián)失(shī)业(yè)人口中，第一(yī)大失(shī)业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青年(nián)失业人(rén)口呈现(xiàn)出(chū)行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年(nián)就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的(de)行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业(yè)占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业(yè)人口来自何处之前(qián)，需要(yào)研究(jiū)青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业(yè)和(hé)工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的(de)受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各(gè)行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四(sì)个(gè)行(xíng)业(yè)是过去十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)情(qíng)况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各(gè)行(xíng)业(yè)失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业(yè)，体现在图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏的(de)结构不均(jūn)衡(héng)。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如教(jiào)育(yù)、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步(bù)入长期下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会(huì)较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ91是质数吗，95是质数吗)，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指出(chū)当月“就业(yè)人(rén)员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学(xué)历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发(fā)展至(zhì)“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之(zhī)后(hòu)，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是(shì)调查(chá)失业(yè)率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参(cān)加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调(diào)查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范(fàn)围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一(yī)左右(yòu)。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人(rén)口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业(yè)调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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