本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电路(lù)产业发(fā)展规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(p扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增长，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决(jué)扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌方案，并根据(jù)客户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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