财联(lián)社5月8日讯（记者 闫军(jūn)）铁树开(kāi)花了！不仅仅是中(zhōng)国(guó)平安在4月27日迎来时隔8年(nián)的涨停，就在5月8日(rì)，中信银行、中国银行也迎来涨停，而上一次涨停分别是13年前、7年前，邮(yóu)储银行更是盘中刷新历(lì)史(shǐ)最高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归因为两(liǎng)份(fèn)会议通(tōng)知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会即(jí)将举(jǔ)办；另(lìng)外一份则是沪市金融业主(zhǔ)题(tí)座(zuò)谈会，其中“在服(fú)务中(zhōng)国式(shì)现代化中促(cù)进金融业(yè)估值(zhí)提升和高质(zhì)量发展”成为重要(yào)议题。

　　中特估成为了市(shì)场较长一段时期的热门词，尽管披上了主(zhǔ)题、政策等(děng)色彩，底层逻辑(jí)是过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传统行业国央企的严重低(dī)配和低估。说(shuō)到A股的低估值(zhí)、高分红，银(yín)行为首的(de)大金(jīn)融(róng)板块首当其冲。上述5.11会议是为此(cǐ)前获批的央企股东回报(bào)ETF发行预热，会议作用(yòng)显然被放大。

　　事实上，不(bù)仅是两份会议通知的推波助(zhù)澜，“小(xiǎo)作文(wén)”又(yòu)来添油加醋(cù)。一(yī)则130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元无头(tóu)无尾的所谓指导意见，要求“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得(dé)极大的传播。

　　低估(gū)值(zhí)、高(gāo)股息，在经(jīng)济(jì)温(wēn)和复(fù)苏预期之下，中特估银行概念获(huò)得资(zī)金的青(qīng)睐。有(yǒu)了多重消息的加持，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根据以往经验(yàn)，大金融板块走强往往(wǎng)预(yù)示着行情的结束(shù)，这一次历(lì)史是(shì)否(fǒu)会(huì)重(zhòng)演呢？多位受(shòu)访人士指(zhǐ)出，这(zhè)种单一衡量逻辑可能不再奏(zòu)效(xiào)，当前市场，银行(xín130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元g)板块是作为“国资含量”比较高的板块行(xíng)进(jìn)，从去年底开始监管开始(shǐ)提出中特估后有(yǒu)比(bǐ)较不错的(de)表(biǎo)现，中特估有望(wàng)持续为(wèi)投资(zī)者带来除稳定股息收益外的(de)收益(yì)。

　　银行(xíng)为首的(de)大金融爆发

　　5月(yuè)8日，银行满(mǎn)屏大涨，中国银(yín)行(xíng)、中(zhōng)信银行、西安(ān)银行涨停，农业银行、民生(shēng)银(yín)行、工(gōng)商银行、浙商银行大涨超过6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨幅超过2％。有网友感(gǎn)慨：“你(nǐ)以为的(de)大牛市(shì)is back，其实(shí)大牛(niú)市is bank。”从指数维度(dù)来看，银行板块(kuài)大涨早已启动，银行指数（中信）近(jìn)5个交易日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也持续(xù)爆发(fā)，券商指数(shù)收(shōu)盘涨(zhǎng)幅超过2％。其(qí)中，中国(guó)银河领涨，盘中一度涨停，近5个工作日(rì)涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势来看，场内10只中(zhōng)证银行ETF涨幅明显，比如，天(tiān)弘中证银(yín)行(xíng)ETF、富国中(zhōng)证800银行ETF、南(nán)方中证(zhèng)ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等(děng)多只基金涨幅超过4％，从资金(jīn)流动来看，以规模最(zuì)大的华宝中证(zhèng)银行ETF为例，不(bù)仅当日收盘价创一(yī)年新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元，刷新近两年来(lái)的最(zuì)高(gāo)。

　　对于银(yín)行股的大(dà)涨，市场早有预期。睿(ruì)郡资产合伙人董(dǒng)承非(fēi)在5月(yuè)7日表示，在经济复苏不强劲情况下，原来(lái)看不起的(de)那些低增速的企业，现(xiàn)在反而显得难能可贵，因(yīn)此被忽略高分(fēn)红、深(shēn)度价值的企业(yè)反而(ér)受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也表示(shì)，银(yín)行股这(zhè)波(bō)快速上涨(zhǎng)，是其在估值(zhí)极(jí)度(dù)低水平(píng)、股息率具备一定吸引力(lì)、持仓(cāng)极度低配、基本面预期极度(dù)悲观等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，配合(hé)当前经济弱复苏整(zhěng)体回(huí)报率预期(qī)下行、中特估政策背景下的估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　涨幅与成交(jiāo)量齐升(shēng)，背后仍是中特估逻辑

　　经过(guò)漫长的(de)季节，银行股等来了久违(wéi)的上(shàng)涨，截至5月8日，自今(jīn)年4月以来全(quán)市场42家上(shàng)市(shì)银行中，有17家涨(zhǎng)幅(fú)超过10％，其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信银行涨幅近40％，中国银行涨(zhǎng)幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金的流入(rù)量同样可观，5月8日(rì)，银行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高(gāo)，全(quán)天成交量飙升(shēng)超过14亿元，也刷新近两年来的最高。中国银(yín)行龙虎榜数据显示，近三日沪(hù)股通(tōng)累计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿元，4家(jiā)机(jī)构累(lèi)计买入(rù)11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大(dà)涨，正如(rú)吴鹏所言，估值极度低(dī)水平、股息率具备(bèi)一定吸引力、持(chí)仓极度低配、基(jī)本面预期极度悲观都是银(yín)行股上涨的(de)逻(luó)辑所在。

　　具体而言，在(zài)估(gū)值上(shàng)，截至(zhì)目(mù)前，42家(jiā)A股银行的平(píng)均市净(jìng)率为0.6倍左右(yòu)。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其余银(yín)行均(jūn)处于“破净”状态。在(zài)这一轮估(gū)值修(xiū)复中，有市场人士(shì)指出，中字头银行目(mù)标价估值(zhí)最(zuì)保守(shǒu)看到0.6，相(xiāng)当于2020年疫(yì)情前的估(gū)值位置(zhì)，当前板块交易(yì)热度之(zhī)下目标价抬升至0.7-0.8，明(míng)显(xiǎn)看到，资金对资产(chǎn)质(zhì)量(liàng)、让利实体经济容忍度提升。

　　稳(wěn)定的(de)高分红和高股息是银行股相对于其他主题板(bǎn)块更强的优势，据财通(tōng)证券研报，国有大行(xíng)近五年分红率(lǜ)基本稳(wěn)定在(zài)30％左(zuǒ)右(yòu)，稳定分(fēn)红符合价值(zhí)投资和长期投资需要(yào)。近年来(lái)国(guó)有(yǒu)大(dà)行(xíng)股息率(lǜ)也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年(nián)的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占比(bǐ)极(jí)低也为调仓提供了空间，公募“冷”银(yín)行久矣，2023年(nián)一季度银行(xíng)股占偏股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新低(dī)，显著低于2010年以来均(jūn)值。

　　华宝基(jī)金(jīn)银行ETF基金经理胡洁就(jiù)向财(cái)联(lián)社表示，高股(gǔ)息策略130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元以其确(què)定的股息收(shōu)入和较高的安(ān)全边际(jì)可以为投资(zī)者提供不错的收益。而基本面稳健、分红率高而稳(wěn)定、估值处于(yú)历史(shǐ)低位的银行板块是高股息(xī)策略的理(lǐ)想增配板块。与此同时，银行板块(kuài)在(zài)一(yī)季度是业绩(jì)低点。随着(zhe)大行重(zhòng)定(dìng)价的压力过去以及二三季度农商行小微(wēi)投放(fàng)旺季的到来，资产端收益率(lǜ)将(jiāng)会逐步企稳，后续(xù)业绩有(yǒu)望改(gǎi)善。

　　鹏(péng)华(huá)基金量化(huà)及衍生品(pǐn)投资部(bù)基(jī)金经理余展昌也指出(chū)，与海外银行对比，在中特估背景下的国内银行仍然具有(yǒu)较好的投资机(jī)会。以国有大行(xíng)为(wèi)例，从PB角度(dù)而言，邮储银行(xíng)的PB最高在0.75倍(bèi)左右(yòu)，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大部分(fēn)的银行估值都(dōu)在1倍PB以上。考(kǎo)虑到海外银行(xíng)还有大量的商誉，国内银行(xíng)的估值水平(píng)是偏低(dī)的(de)，本身(shēn)就有比较(jiào)大的(de)修复空间。此外，他(tā)还(hái)指出(chū)，国企(qǐ)改革有望使得这些(xiē)问题得到改善，从而(ér)提高银行的利润增速，持续修复估值。

　　银(yín)行(xíng)是(shì)否(fǒu)意(yì)味(wèi)着行情的结(jié)束(shù)？

　　随着证券、银行(xíng)等大金融板块的走强，有市(shì)场观(guān)点开始担忧(yōu)市场行情告一段(duàn)落(luò)。对此(cǐ)，市场人士认为(wèi)，站在中特估背景下去看金融(róng)股的爆发，并不能简(jiǎn)单做出(chū)市(shì)场行情(qíng)结(jié)束的结论(lùn)。

　　吴鹏分析称(chēng)，大金融板块过去被当成行情(qíng)结束的指标，其背后通(tōng)常潜意识映射包(bāo)括不限于大金融爆(bào)发(fā)往往代表市(shì)场没有(yǒu)别的方向、市场进入避险状(zhuàng)态、大(dà)金融(róng)“吸(xī)血(xuè)”严重等。但(dàn)从当前的金融股走强来看，市场表(biǎo)现并不存在上(shàng)述问题。

　　首先，当前大金融“吸血”效(xiào)应并不强(qiáng)，比如银行板块近期大幅(fú)放量，成(chéng)交量约为600亿(yì)，作为大(dà)市值的(de)板块，这一成交量与甚至部分中小市值板块成交(jiāo)量相差甚(shèn)远。

　　其(qí)次，大金融板块(kuài)本次(cì)表现也不是单一的，放眼全(quán)市场，部分(fēn)港口、铁路、建筑(zhù)、电(diàn)力(lì)、石(shí)化等板(bǎn)块也(yě)表(biǎo)现较好，因此(cǐ)不能单一地(dì)以过(guò)去大金(jīn)融上涨作(zuò)为单一比(bǐ)较(jiào)。

　　吴(wú)鹏(péng)坦言，当(dāng)下较为极(jí)端(duān)的交易结构容易(yì)被表征为市场波动的(de)前奏，但(dàn)市场变(biàn)量影响较多(duō)、今年行情结构差异巨大(dà)，建议不要单一映射(shè)分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元