衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队(duì)在一份声明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后的情绪(xù)修复。<阅历是什么意思/p>

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大(dà)幅(fú)回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银(yín)行(xíng)的(de)财(cái)报(bào)和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央(yāng)行也(yě)将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原油(yóu)市场基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的(de)油价带(dài)来(lái)极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的(de)减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳阅历是什么意思反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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