美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银(yín)行集(jí)中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一(yī)架无(wú)人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑(huá)的(de)利(lì)空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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