随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。他(tā)认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ru警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ì)等人(rén)也发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示(shì)，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经(jīng)济整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求(qiú)恢(huī)复的(de)力度，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多(duō)的(de)板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同(tóng)程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济(jì)目(mù)前(qián)处在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环(huán)境有利于权(quán)益(yì)市(shì)场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了(le)部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们(men)一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的(de)难题。谈资警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如既往，不去(qù)猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没(méi)有大的变(biàn)化，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合当前(qián)市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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