本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发(fā)展的(de)首要(yào)因素，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以(yǐ)发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北(běi)证50指数的投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的(de)高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回报、成立以来(lái)回报(bào)悉(xī)数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公(gōng)司业(yè)绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润(rùn)超(chāo)过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内(nèi)收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较差(chà)的流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于(yú)北交所的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的(de)，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所(suǒ)出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发布，可(kě)以说对(duì)这个市场是加大(dà)了呵护的(de)力(lì)度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特(tè)新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股(gǔ)票数三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(shù)量还不够多(duō)，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基(jī)金(jīn)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学持仓变(biàn)化来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来(lái)随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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