5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务(wù)，而通知(zhī)存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中(zhōng)引入(rù)了(le)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期存(cún)款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差(chà)不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款之间的(de)存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况(kuàng)。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一(yī)年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看实(shí)体经济(jì)复(fù)苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来(lái)保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银(yín)行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存(cún)款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入债市(shì)，中(zhōng)短期(qī)利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有动力(lì)主动(dòng)跟进下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提(tí)供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投(tóu)资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都(dōu)回(huí)到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不(bù)到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ong>德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通(tō桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中短债基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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