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事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价(jià)格(gé)本(běn)周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼方面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去(qù)年10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持(chí)续攀升，引(yǐn)来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金(jīn)珠宝销售(shòu)表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数(shù)，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳(wěn)步上行(xíng)预期提振长期(qī)需求(qiú)，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店有望匹配(pèi)释放，长三(sān)角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可(kě)持续(xù)性，德邦证券郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月5日研报中分析，从国际(jì)金价来看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等(děng)因(yīn)素均(jūn)有望对金价形(xíng)成长期支撑。从(cóng)国内(nèi)消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将(jiāng)持(chí)续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头(tóu)公司有(yǒu)望凭借精准(zhǔn)的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策(cè)略(lüè)下(xià)，持续(xù)提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于(yú)历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中指出，预(yù)期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来(lái)将(jiāng)稳步上升，将(jiāng)在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠宝行业的产业(yè)链来看，主(zhǔ)要包括上游(yóu)黄(huáng)金(jīn)、钻石等原(yuán)材(cái)料供事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(gōng)应(yīng)，中游的制造(zào)设计及(jí)下游的终端零售(shòu)环节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零(líng)售环节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左(zuǒ)右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附(fù)加值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强势的渠道(dào)建设(shè)以提(tí)高市场份额(é)，可以获得(dé)更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前(qián)十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历峰(fēng)集团、路(lù)易·威登(dēng)集团外(wài)其余8个(gè)均为国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福(fú)、老(lǎo)凤祥、豫(yù)园股份在2022年的(de)市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内(nèi)的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了(le)30％。