财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qiá没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思n)透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价(jià)格变(biàn)化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去年的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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