“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在(zài)中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

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　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际出口增速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在(zài)一(yī)段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变(biàn)数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经(j苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗īng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要(yào)的作用，那(nà)么(me)如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国(guó)拉(lā)动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国(guó)进口的(de)数(shù)据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累不足。

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