今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(女生有感觉了是怎么样的呢xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头女生有感觉了是怎么样的呢(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的(de)估(gū)值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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