昨(zuó)夜，美(měi)国(guó)银(yín)行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区(qū)性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市(shì)场利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员(yuán)不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基金利率(lǜ)高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易(yì)员认为(wèi)美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份(fèn)有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的可(kě)能性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗桶(tǒng)。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由此产生(shēng)的债(zhài)务(wù)违(wéi)约将在美国引发一场“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信(xìn)贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们(men)完(wán)成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到(dào)“持(chí)续而激(jī)烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的(de)一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，上(shàng)述品种期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停(tíng)板(b15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗ǎn)幅度(dù)恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分(fēn)别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪(zhū)期现货(huò)价格走势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期(qī)生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造(zào)成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)依旧(jiù)在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南(nán)北部分区(qū)域二次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然(rán)而(ér)，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏(piān)宽松是(shì)事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔(zǎi)猪来(lái)看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今(jīn)年2月全(quán)国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明(míng)显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能(néng)”目(mù)标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容(róng)率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但是，实际需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求大(dà)概率将回(huí)归(guī)到正常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团(tuán)企业(yè)出栏计划(huà)或继续增加(jiā)，市(shì)场整体(tǐ)处(chù)于供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了(le)市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预(yù)期二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处(chù)于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大(dà)概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备(bèi)持(chí)续(xù)大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易日下(xià)滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事(shì)业部分析师(shī)姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等海外经验(yàn)，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一(yī)波，短(duǎn)期情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多(duō)长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一(yī)个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区(qū)未(wèi)来(lái)整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供(gōng)应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入(rù)季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其(qí)食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，库(kù)存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季(jì)节(jié)性回(huí)暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增(zēng)加而出口需(xū)求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存(cún)在集(jí)中(zhōng)供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐(zhú)渐演变(biàn)为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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