衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文度放(fàng)缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第(dì)四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台新近发布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的(de)言论(lùn)通常受(shòu)到(dào)投资者和商(shāng)界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞(gǎo)西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人(rén)曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调(diào)之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因(yīn)银(yín)行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压(yā)。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由(所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也(yě)将维持加(jiā)息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的(de)情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的(de)下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于(yú)油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中长期来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的(de)船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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