五一长假(jiǎ)期(qī)间(jiān)，全球市(shì)场并不平(píng)静，一场大风暴(bào)即将到来(lái)。

　　美国加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业(yè)危机(jī)中第四家倒下的银行，同时也是(shì)美国历史上第(dì)二(èr)大的破产银(yín)行。此前我们多次强调，美国银行业危机远未结束，只是暂时止(zhǐ)血而已。现(xiàn)在(zài)来看(kàn)，第一共和银行(xíng)又倒下了。随着经济的(de)衰退(tuì)，银行的资产将持续(xù)减(jiǎn)值，高息又(yòu)会令其成本抬升，银行(xíng)的经营将(jiāng)持续恶化，新一轮银行业危机将再度(dù)爆(bào)发。

　　美(měi)国债务上限问题(tí)再度成为焦(jiāo)点，美国政府债(zhài)务规(guī)模将于19日触及31.4万(wàn)亿美元的法(fǎ)定限额，财长耶伦呼吁国会尽(jǐn)快采取行(xíng)动，再次提高债务上(shàng)限，避免政府部门停摆及可能出(chū)现的债务违约(yuē)。当(dāng)地(dì)时间4月26日，美国国会众议院投票(piào)通过债务上限法案(àn)。这项(xiàng)法案提议提高美(měi)国31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，以换(huàn)取大幅削减政府支出(chū)。该法案规定，联邦政(zhèng)府债务(wù)上限将提高1.5万亿美元(yuán)；联邦政府预算(suàn)年均增长需控制在1％。不过拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称众议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能(néng)性，并(bìng)解决(jué)债务上(shàng)限问(wèn)题。两党(dǎng)在提高(gāo)债务钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量上限问题(tí)上分歧很大(dà)，陷入僵(jiāng)局，这加剧了(le)美(měi)债违约的(de)风(fēng)险。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦当地时间5月(yuè)1日致函众议院议(yì)长麦卡锡和其他高级(jí)议(yì)员，她在信中(zhōng)表示，美(měi)国政府可(kě)能“最早(zǎo)在(zài)6月1日”发(fā)生债务违(wéi)约，这(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量zhè)将是美(měi)国历(lì)史上(shàng)的首次(cì)债务违约(yuē)。高(gāo)盛(shèng)认为，政府这回付不(bù)起“账单(dān)”的风险恐怕是2011年以来(lái)最高的一次。美国(guó)政府债务(wù)已(yǐ)逼近(jìn)31.4万亿美元，而美国(guó)去年(nián)国(guó)内生(shēng)产(chǎn)总值约(yuē)23万(wàn)亿美元(yuán)，这意(yì)味着负债率约达(dá)130％。美国一直在(zài)玩(wán)儿这种借(jiè)新还旧的把戏，债务雪球越滚越大(dà)。如果(guǒ)美元(yuán)霸权仍在，美国可以(yǐ)一直(zhí)这样玩儿下去。但当(dāng)前(qián)美元出(chū)现信(xìn)用危机，全球(qiú)掀(xiān)起去美(měi)元化浪潮，游戏(xì)很可能即将结束了。想借新来还(hái)旧，但新(xīn)债没人(rén)买了，也就玩儿不转了，最终债务违约就只是(shì)时间问题了。

　　全球经济衰退正在路上，有全球经济“金丝雀(què)”之称的韩(hán)国，2022年贸易(yì)逆差(chà)不仅创下472亿美元(yuán)的历(lì)史新高，而且是自2008年(nián)全球金融危机以来，时隔14年，再度出现(xiàn)贸易逆差。今年第一(yī)季度(dù)韩(hán)国出口同比下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要(yào)由(yóu)于(yú)芯片出口(kǒu)疲软(ruǎn)。3月份韩(hán)国出(chū)口(kǒu)较(jiào)去(qù)年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显(xiǎn)扩大，且(qiě)为连(lián)续(xù)第六个月下(xià)降。其中，占韩国(guó)出(chū)口(kǒu)五分之一的(de)半(bàn)导体(tǐ)项(xiàng)目暴减35％，反映(yìng)存储器芯片(piàn)价格下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国(guó)对(duì)中(zhōng)国的(de)出(chū)口骤降33％。马斯克(kè)称自己在特斯(sī)拉、Starlink和推(tuī)特之间(jiān)，一个人掌(zhǎng)握(wò)的实时全球经济(jì)数据(jù)可(kě)能比任何人都多，他(tā)称温和(hé)的衰退已经出现。

　　金融危机的本(běn)质(zhì)是债务(wù)危(wēi)机，因为信贷会(huì)产生(shēng)周期。有借就(jiù)要有还(hái)，借(jiè)钱(qián)的时候扩大支出(chū)刺激经济(jì)增(zēng)长，而还钱的时候要缩减支出又使得经济下滑。在高息背景下，偿债(zhài)成本上升，资产价格下跌，违约率就将激增，债务危(wēi)机就将引爆(bào)。2008年，全球债务总(zǒng)量(liàng)约为(wèi)83万亿美元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而(ér)2022年(nián)，全(quán)球债务总(zǒng)量达到300万亿美(měi)元，GDP总(zǒng)量(liàng)为101万亿(yì)美(měi)元(yuán)，大(dà)约是全球GDP的3倍。也(yě)就是说，当前全球债务规(guī)模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的(de)2.3倍。因(yīn)此(cǐ)，本(běn)轮(lún)金融危机(jī)一旦爆发，将(jiāng)超越08年(nián)。

　　从美股(gǔ)走势(shì)来看，标普指数(shù)期货虽然在5月1日再创新高，但次日即大幅回落(luò)，反弹(dàn)大概率已经结束了。从月(yuè)线来看(kàn)，标普指数是大级别的B浪平(píng)台型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即(jí)新(xīn)一轮C下跌将展开。这将(jiāng)是月线级别的下跌，幅(fú)度会(huì)很大。

　　从(cóng)欧股来看，欧洲50指(zhǐ)数局部出(chū)现破位反抽，5月2日再(zài)度(dù)中阴创新低，预示(shì)见顶的可能性已(yǐ)经非常大。欧股目前仍处于高位，这一次见顶很可(kě)能是(shì)历(lì)史性的大顶，未来下跌空间巨大。此前我(wǒ)们已经强烈建(jiàn)议有权限的投资者做空(kōng)欧股(gǔ)。

　　从大宗商品来看(kàn)，原(yuán)油在欧佩克减产后(hòu)出(chū)现大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)，但目前已经再度掉(diào)头向(xiàng)下(xià)。截至发文，WTI原油主力合约已(yǐ)经(jīng)触及(jí)70美元，预计3月低点必将不保，年(nián)内(nèi)恐将(jiāng)跌破60美元，而最终则(zé)很可(kě)能跌破40美元。

　　从(cóng)国内期货(huò)的文华商品指数来看，去年11月低点已(yǐ)经被跌破。该指(zhǐ)数自去年7月以来已经盘整9个月，一旦下跌则杀伤(shāng)力巨大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪(làng)，目标将指向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不(bù)会距离(lí)太远，最终(zhōng)极目标则是将跌至2008年的低点附近。

　　对于全球(qiú)空头(tóu)而言，等这个机会已经很久了(le)，金融危机本轮早(zǎo)就该爆发(fā)的，但(dàn)由(yóu)于美联储的无限量QE，危机(jī)被一再推后。但该来(lái)的总会来，大放(fàng)水是一剂毒药(yào)，迟到(dào)的(de)危机将更加(jiā)猛烈！本轮(lún)危(wēi)机将是(shì)对全球的(de)一次暴力去(qù)杠(gāng)杆(gān)，将重(zhòng)建世界(jiè)经济新秩序。百年大变局不(bù)是(shì)说着玩儿的，我(wǒ)们(men)将再度见证历史！

　　你说的(de)金融危机在哪里(lǐ)？怎么还不出现？哪里有什么金融危机？空头一直(zhí)都活在(zài)被(bèi)质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年以来，金融危机(jī)一直没有出现，每当(dāng)你认为(wèi)它要出现的时候，最终却发(fā)现它还是(shì)没有来，总是(shì)在希望与失望中不断轮回(huí)。但无(wú)论如何，我一直都(dōu)相(xiāng)信超越08年(nián)的世纪(jì)金融(róng)危机(jī)一(yī)定会爆发，我(wǒ)会像等初恋一样去等待(dài)它的到(dào)来。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在(zài)放(fàng)手(shǒu)时刻眼(yǎn)泪会掉(diào)落。你睡了，可时(shí)间它依然走着；你怕了(le)，恍然抬头梦(mèng)却醒了(le)。你会静默，手(shǒu)握(wò)着星火(huǒ)等在至暗时(shí)刻；你被(bèi)击破，当熟(shú)悉呢(ne)喃(nán)又(yòu)穿透耳朵。一个一(yī)个走(zǒu)过(guò)，一个一个错过，一遍一遍(biàn)来过，一次一次放过，一声一声(shēng)笑(xiào)着(zhe)，一声一(yī)声吼着，一幕一幕闪着刺(cì)痛我。因为享受着它的灿(càn)烂，因为忍受着它的腐(fǔ)烂。你说别爱啊，又依依(yī)不舍。所以生(shēng)命啊，它苦涩(sè)如歌。想不(bù)想看花海(hǎi)盛开？想不(bù)想看燕子归来？如果都回不来，那(nà)么我该为了谁(shuí)而存在？

　　胜(shèng)利终将属于永不言弃，对(duì)真理执着追求的人。雪(xuě)崩将(jiāng)至(zhì)，这一次，大(dà)空头(tóu)必将(jiāng)一战封神！

　　一定(dìng)要看到(dào)花开，你一定(dìng)等燕子归来，想着(zhe)他们都(dōu)会回(huí)来(lái)，你誓死为了这些而存在……（公 号“中产投资”）

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