金融界4月(yuè)27日(rì)消息  顶着“港股白酒第一(yī)股”光(guāng)环的珍(zhēn)酒李(lǐ)渡正(zhèng)式登(dēng)陆港交(jiāo)所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓(tuí)势(shì)尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第(dì)一天(tiān)市值(zhí)就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌上交所后，至(zhì)今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间第一只实现资本(běn)上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次(cì)在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿(yì)港元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中签率100%。值(zhí)得注(zhù)意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡共计引入(rù)两(liǎng)轮投(tóu)资者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两(liǎng)次(cì)成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三(sān)年时(shí)间狂砸(zá)15.77亿元(yuán)广告600毫升等于多少斤水，800ml是多少水费

　　公开资料(liào)显示(shì)，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主(zhǔ)的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下(xià)包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑(xiào)四(sì)大白(bái)酒品牌，覆(fù)盖(gài)酱香(xiāng)型、浓香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三大白酒品类(lèi)。

　　招(zhāo)股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒李渡是中国第四大民营白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司，以(yǐ)及中(zhōng)国白酒行业(yè)中提供(gōng)三种香(xiāng)型白酒的(de)第(dì)三大公(gōng)司。2020年(nián)到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来(lái)看，珍酒李渡的增(zēng)速在(zài)下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相(xiāng)比也处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的(de)毛利(lì)率超过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利(lì)率也(yě)超过了(le)70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原因之一就是珍酒李(lǐ)渡(dù)的(de)“豪(háo)横”的广(guǎng)告(gào)支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡销售(shòu)及经销(xiāo)开支(zhī)分别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿(yì)元(yuán)，于同期分别占公司总收(shōu)入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时(shí)，珍酒李渡的存货正在逐步增(zēng)加。报告期内(nèi)，公司存(cún)货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿(yì)元和51.39亿(yì)元，呈逐(zhú)年增长趋(qū)势，存货周转(zhuǎn)天(tiān)数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分存货(huò)为基酒，但仍(réng)然(rán)有不少针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿(yì)元(yuán)

　　低于(yú)行(xíng)业(yè)的毛利(lì)率和“豪横”的广告(gào)支出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡(dù)创(chuàng)始(shǐ)人吴向(xiàng)东(dōng)的操盘手法密(mì)切相关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴(wú)向东是一名(míng)白酒行业的老(lǎo)兵(bīng)。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南(nán)醴陵的一个(gè)普通农村家庭，1992年(nián)，在湖南(nán)省(shěng)外贸学校毕业(yè)的吴向东，进(jìn)入其姐(jiě)夫傅军(jūn)旗下新华联集团工作。此后四(sì)年，他升至新华联集团董事(shì)、董事局副主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴(wú)向东正式开启了(le)他的(de)白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王的代(dài)理权，仅一年(nián)就(jiù)将川酒(jiǔ)王销量(liàng)做到湖(hú)南(nán)第一(yī)。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒产品涌现。同时(shí)，白(bái)酒(jiǔ)市场竞争白(bái)热化，下游经销商(shāng)的日子越来越(yuè)难，吴向东想自创白(bái)酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向600毫升等于多少斤水，800ml是多少水东与(yǔ)五粮液签订(dìng)了OEM代(dài)工(gōng)协议(yì)，这是他(tā)在白酒业(yè)首创(chuàng)了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福(fú)在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将时(shí)任男足主教(jiào)练的米卢誉为神奇(qí)教练(liàn)和好运(yùn)福(fú)星。深谙营销的吴向东(dōng)找来米卢担(dān)任金(jīn)六福形象(xiàng)代(dài)言人。米卢(lú)穿着唐装(zhuāng)，面(miàn)带微笑地说“中国人(rén)的(de)福酒，金六福。”很长一段时(shí)间，金六(liù)福(fú)的(de)广告投放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金(jīn)六福迅速(sù)成为国民白(bái)酒，高(gāo)峰(fēng)期一(yī)天能(néng)发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖(hú)南(nán)知名白酒(jiǔ)品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡(dù)诞(dàn)生(shēng)。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒(jiǔ)企）、金东投资三(sān)个产业(yè)板块。涉(shè)足金融(róng)、文化旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业等(děng)多个产业。

　　靠(kào)卖(mài)白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润全球(qiú)富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币财(cái)富(fù)位列榜(bǎng)单第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前(qián)不久的第108届全国糖(táng)酒(jiǔ)商品交(jiāo)易会(huì)上(shàng)，阵(zhèn)阵寒意从会上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的(de)相关论坛上(shàng)，在酒水行业(yè)颇为知名(míng)的盛初咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅观点(diǎn)”：酒业整(zhěng)体将长期进入销量(liàng)负增长、收入低增(zēng)长或0增长、利(lì)润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可能(néng)刚刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业(yè)的分水岭，从场景-量(liàng)价(jià)-集中度看趋(qū)势，真正的高端消费在疫情(qíng)场景中并没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次(cì)高端库存(cún)仍(réng)未消化，区域酒借助消费(fèi)恢复较(jiào)快(kuài)。高端的恢复没有(yǒu)看(kàn)到更强的动力，仍然在低位徘徊(huái)，一二(èr)季度(dù)上(shàng)市公司业绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存(cún)周期看(kàn)趋势，现在存(cún)在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销量在下降；二是名酒企业(yè)都在(zài)向下(xià)扩展产品线，和地方(fāng)酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下移，和地方酒企的(de)渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是(shì)：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要(yào)是100块钱以(yǐ)下的价(jià)位带，其原因在于城市化，大部分劳动(dòng)人口从农(nóng)村(cūn)转移到(dào)城市后(hòu)，消(xiāo)费习惯变了，导致(zhì)未来升(shēng)级空(kōng)间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至(zhì)少涨(zhǎng)了(le)两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后(hòu)的终端进货(huò)量(liàng)数(shù)据(jù)。其中：2000元以上(shàng)相(xiāng)关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节(jié)后下降7%；500~800元高(gāo)线次(cì)高端相(xiāng)关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价(jià)格节(jié)前下(xià)降23%，节(jié)后上涨(zhǎng)9%；100~300元中(zhōng)高端节(jié)前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中低(dī)端节前增长7%，节(jié)后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第(dì)一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 600毫升等于多少斤水，800ml是多少水