昨天深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国(guó)共和(hé)党债务上(shàng)限谈判代表格(gé)雷夫斯与(yǔ)白宫代表举行(xíng)闭门会议(yì)，但(dàn)会(huì)议开始后不(bù)久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表(biǎo)实在不可理喻，目(mù)前谈(tán)判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强调(diào)，他不知道双方是否会在(zài)周五或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不(bù)过，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔传(chuán)出了有望(wàng)暂停加息(xī)的鸽派信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业的压力(lì)可能影响(xiǎng)联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机(jī)的(de)信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储可能不(bù)必让利率升到原应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易(yì)员(yuán)目前预计，美(měi)联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易(yì)员预计美联储下月将利率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区(qū)间的(de)可能(néng)性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相比，交易员似乎(hū)更(gèng)受债务上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年(nián)期(qī)美债收益(yì)率(lǜ)迅速远离他讲话前所创的两个(gè)月来(lái)高位，一(yī)度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元(yuán)指数刷新(xīn)日低(dī)，加速跌(diē)离周(zhōu)四所创(chuàng)的3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日(rì)。本周基本金(jīn)属涨跌各(gè)异。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一(yī)周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连(lián)涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时间今晨六点(diǎn)，有最新消息(xī)称，美(měi)国(guó)白宫(gōng)谈(tán)判(pàn)代表已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债(zhài)务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决(jué)不了任(rèn)何(hé)问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加(jiā)政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财(cái)政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日(rì)，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)财政紧急措(cuò)施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北京(jīng)时间今(jīn)天(tiān)凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策观点”拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些的小组讨论(lùn)。市(shì)场关(guān)注他提供的(de)利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成漫(màn)长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持(chí)强(qiáng)劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危机(jī)导(dǎo)致(zhì)的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可能对经济增(zēng)长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续(xù)）加(jiā)息(xī)至那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步，政策立场现在是对经济(jì)增长具有限制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得(dé)更加平衡。我们(men)面临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政策(cè)的效应滞后，以及近期(qī)银(yín)行业压(yā)力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧程度等(děng)多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察(chá)更多数(shù)据和未(wèi)来前景的演变(biàn)，然后再决定可(kě)能(néng)需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强调(diào)季度经(jīng)济(jì)预测的准确度(dù)通常存在(zài)挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提(tí)到的观点及其能实现的程度也都存在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历(lì)史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业(yè)危机后，鲍(bào)威(wēi)尔开始释(shì)放(fàng)“保持耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产业供需结(jié)构预期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货(huò)持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合(hé)约的日内(nèi)平今仓交(jiāo)易(yì)手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面(miàn)：一(yī)是产业供需结构预期(qī)转弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三(sān)是(shì)交易者(zhě)在对(duì)冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作为空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都(dōu)偏弱，但南(nán)华研究院能化分(fēn)析师(shī)李嘉豪(háo)认为，各自的(de)原(yuán)因并(bìng)不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅(fú)较大的主要原因(yīn)在(zài)于远兴投产(chǎn)的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库(kù)存累(lèi)库(kù)的(de)影(yǐng)响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于(yú)前(qián)期（3月和4月(yuè)）需(xū)求较(jiào)旺(wàng)，下游补库至环(huán)比高(gāo)位。”他(tā)说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备(bèi)货情绪出现一定(dìng)的谨慎(shèn)或者恐高的情(qíng)形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了较为明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的(de)局面下(xià)，玻璃的(de)价(jià)格(gé)跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市(shì)场交易点是(shì)远兴能源(yuán)新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱，3B号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然(rán)碱和40万吨小苏(sū)打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的(de)天(tiān)然(rán)碱预(yù)计生产成本(běn)在(zài)1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面在大(dà)量新增产能和低(dī)成本纯(chún)碱的叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分(fēn)计价，这(zhè)一点从(cóng)9月(yuè)合(hé)约的深贴(tiē)水可以得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现(拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些xiàn)货价(jià)格也(yě)出现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货回(huí)归的(de)方式收(shōu)敛基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交易点(diǎn)是需(xū)求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有力的(de)订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数(shù)为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少0.1天。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来(lái)看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱(ruò)，主要是高库存(cún)和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃(lí)价(jià)格在去(qù)库逻辑下出(chū)现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加之终端(duān)表现(xiàn)并不乐观，因此又出(chū)现大幅回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因(yīn)素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏不及预期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此(cǐ)前强势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱(ruò)的宏(hóng)观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对(duì)冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配置(zhì)，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货(huò)价(jià)格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产后必然(rán拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)走向过(guò)剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势(shì)下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预(yù)计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的则是(shì)中(zhōng)下游的(de)备货(huò)意愿何时能够起来：一是等待下游的原料(liào)库存消耗，二(èr)是对(duì)未来的需(xū)求是(shì)否存在旺季的预期(qī)。短期来看(kàn)，下游以消耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏弱。后市(shì)关注(zhù)在需(xū)求存(cún)在缺口的情(qíng)形(xíng)下，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或(huò)是(shì)供需上(shàng)有重大改变(biàn)，否(fǒu)则纯(chún)碱和玻璃依(yī)然(rán)维持弱势。“短期(qī)则(zé)还是要关注(zhù)持(chí)仓的变化(huà)，短(duǎn)线资金离场或使得低位波动加(jiā)大。”他说(shuō)，止跌(diē)可以关注两个指标：一是基差不再是(shì)以现货下跌方式(shì)来修复(fù)；二是月供需(xū)预期(qī)博弈相(xiāng)对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能源(yuán)的后续(xù)投(tóu)产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力(lì)挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需求变(biàn)动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加(jiā)工订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施工端主体封顶(dǐng)数(shù)量较(jiào)多，那么玻璃(lí)的需求量(liàng)将(jiāng)抬(tái)升(shēng)，下游深加工订单数量也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)抬升，盘面(miàn)或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些