“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看(kàn)点(diǎn)。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国(guó)出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速(sù)上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和(hé)预(yù)期的(de)波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步(bù)加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车(chē)出(chū)口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的(de)背(bèi)景下(xià)，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日(rì)等(děng)发达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异(yì)（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言(yán)中国(guó)出口端(duān)的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可(kě)能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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