中国金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得(dé六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写)关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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