金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业(yè)协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nón风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里g)村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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