5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地少有(yǒu)的(de)进行大(dà)手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317672.jpg">

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的(de)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原(yuán)有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业(yè)务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的(de)安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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