昨(zuó)天深夜(yè)，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与(yǔ)白(bái)宫代表举行闭(bì)门会议，但(dàn)会议开始后不(bù)久就突(tū)然离开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白宫谈(tán)判(pàn)代表实在(zài)不可理喻(yù)，目前谈(tán)判处于“暂停(tíng)”状态。格(gé)雷夫斯强调(diào)，他不知道(dào)双方是否会在周五或周末再(zài)次(cì)会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银(yín)行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让(ràng)利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美联储下(xià)月(yuè)将(jiāng)利率维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的(de)可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲话相比，交易员似乎(hū)更受(shòu)债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳涨、收(shōu)益率(lǜ)跳(tiào)水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益率迅速远离他讲(jiǎng)话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较(jiào)高位回(huí)落超(chāo)过10个基(jī)点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日低(dī)，加速跌离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和(hé)美元的(de)跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低(dī)走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日(rì)。本(běn)周(zhōu)基本金属涨跌(diē)各异。伦镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅(qiān)涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平一周前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)7月(yuè)原油期货(huò)收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息(xī)称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续进行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡(xī)表示，共和党人(rén)将(jiāng)于北京时间(jiān)今天上午重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用(yòng)宪法第14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务(wù)上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支(zhī)行动。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，美(měi)国财政部现(xiàn)金余额截至5月(yuè)18日进一(yī)步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)政部财(cái)政紧急措(cuò)施余额(é)还(hái纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖)剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力(lì)可(kě)能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市场关注(zhù)他(tā)提(tí)供的(de)利率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀(zhàng)失败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力(lì)于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的(de)根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不(bù)加息，而(ér)且银行业危机导(dǎo)致的(de)信贷条件收紧(jǐn)，可能意(yì)味(wèi)着美联储峰值利率将低(dī)于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就(jiù)业和通胀(zhàng)造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高的(de)水(shuǐ)平就能成功(gōng)打压通胀。美(měi)联储在收(shōu)紧(jǐn)货(huò)币政(zhèng)策方面已取得长足进(jìn)步，政策立场现在(zài)是对经济增长具(jù)有限制性的。做(zuò)太多与做太少的(de)风险正变得更加(jiā)平衡。我们面临(lín)着迄(qì)今为止收(shōu)紧(jǐn)政策的效应滞后(hòu)，以及近(jìn)期银行业压(yā)力导致的信贷(dài)收紧程度(dù)等多(duō)重(zhòng)不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力观察更多数据(jù)和未(wèi)来(lái)前景的演变，然后再(zài)决定可能(néng)需要提高多少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度(dù)通常存(cún)在挑战，他上述提(tí)到的观点及(jí)其能实现的(de)程度也都存在不确(què)定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性高企(qǐ)的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就(jiù)货(huò)币(bì)政策应进一(yī)步收紧多(duō)少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开始(shǐ)释放“保持(chí)耐(nài)心(xīn)”的利(lì)率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明(míng)银行(xíng)业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻璃(lí)期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑(zhèng)商所发(fā)布(bù)公告，自2023年(nián)5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约(yuē)的日内(nèi)平(píng)今仓交易手续费(fèi)标(biāo)准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责(zé)人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一(yī)是(shì)产业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易(yì)者在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并(bìng)不(bù)相同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大的(de)主要原(yuán)因(yīn)在于远兴投(tóu)产的消息面(miàn)刺(cì)激(jī)，使(shǐ)得盘面出现较大跌(diē)幅。除此之外，本(běn)周(zhōu)检修量增加(jiā)，库存(cún)依(yī)旧累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧(jiù)较差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周(zhōu)到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关系(xì)也(yě)存在一定的(de)影响。在现货松动、投产预(yù)期、库(kù)存(cún)累库的(de)影响(xiǎng)下，纯(chún)碱(jiǎn)价格持续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下(xià)游补库至(zhì)环比(bǐ)高位(wèi)。”他(tā)说，短(duǎn)期价格(gé)松(sōng)动，中下游的备货情绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎或(huò)者(zhě)恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此(cǐ)产销出(chū)现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃的(de)价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期(qī)主要市场交易点是远兴能源新增(zēng)投产。昨日(rì)，远兴(xīng)能源1号(hào)线正式点火(huǒ)，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨(dūn)小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的(de)天然碱预(yù)计生产成(chéng)本在1000元/吨以内(nèi)。纯(chún)碱盘面在(zài)大量新增产能(néng)和低成(chéng)本纯碱的(de)叠加作用下持(chí)续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远兴能源(yuán)点火(huǒ)的信息落地，市场看(kàn)空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市场早已(yǐ)预(yù)期的，市(shì)场(chǎng)也已充分计价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴水可以得到验(yàn)证。在这个供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的预(yù)期下，产业链开始形成(chéng)负反馈(kuì)，纯(chún)碱现货价格(gé)也出现崩塌(tā)，这一点从近月(yuè)合(hé)约的跌幅(fú)和现货向期(qī)货回归的方式收(shōu)敛基(jī)差(chà)上可以得到(dào)验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)主要交易点是需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力(lì)的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少(shǎo)0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补(bǔ)库(kù)意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地(dì)区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相比于(yú)3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新增(zēng)日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱(ruò)，主要是高库存和低(dī)需(xū)求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖旬玻(bō)璃价格在(zài)去库逻(luó)辑下出现(xiàn)过反弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预期(qī)、国内经济复(fù)苏不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观(guān)逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑(jí)。从持(chí)仓上看，部分市场(chǎng)资金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配(pèi)置，强化了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要(yào)关(guān)注检修(xiū)是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期价格(gé)下跌至成本线为大概率(lǜ)事件。“从(cóng)商品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而短期(qī)检(jiǎn)修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动(dòng)，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续向(xiàng)下。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃(lí)，需(xū)要等(děng)待的(de)则(zé)是(shì)中下游(yóu)的备货意愿(yuàn)何(hé)时能(néng)够起来：一(yī)是等待下(xià)游(yóu)的原料库(kù)存消耗，二是对未来(lái)的需求(qiú)是否存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价(jià)格预(yù)期(qī)偏弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单(dān)是否依旧具有(yǒu)连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除(chú)非价格开始冲(chōng)击成本，或(huò)是供需上有重大(dà)改变，否(fǒu)则(zé)纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则(zé)还是(shì)要关注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资金离场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注两个指标：一是基差不再(zài)是以现货下跌方式来修(xiū)复(fù)；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势(shì)，可(kě)重点关(guān)注(zhù)远兴能源的后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价(jià)降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大(dà)力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势(shì)也将继续保(bǎo)持，中长期(qī)则(zé)视终端需求变动来判断(duàn)是否维持弱势，可重点关注(zhù)下(xià)游深加(jiā)工(gōng)订单情况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量较(jiào)多(duō)，那么(me)玻璃的需求量(liàng)将抬(tái)升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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