金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别yóu)于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答案。

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