编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的(de)成名作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的(de)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和(hé)新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德(dé)，而(ér)新进重仓的(de)前(qián)者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动态策(cè)略混合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不顺，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的(de)股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)持有的(de)收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们(men)携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严(yán)格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然(rán)全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年(nián)报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环(huán)就是(shì)军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址方管理时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性(xìng)的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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