财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前(qián)监管召集(jí)险企进(jìn)行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道(dào)，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售行(xíng)为(wèi)、市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人(电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗rén)寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士(shì)对(duì)财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产(chǎn)配置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗(hé)健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利率的方式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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