财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集(jí)相关保(bǎo)险公司(sī)开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战shì)进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务(wù)退保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报(bào)道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金(jīn)的责(zé)任(rèn)准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的(de)调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停(tíng)售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投资(zī)比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动(dòng)率较(jiào)大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评(píng)估(gū)利率下行(xíng)，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次(cì)调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公(gōng)司(sī)将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调(diào)整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高(gāo)负债(zhài)成本、低(dī)利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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