华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人(rén)身价，也(yě)一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯(sī)榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构(gòu) “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可持续(xù)的(de)”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不是现金(jīn)的(de)形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请破鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊坎来(lái)说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益(yì)为代价(jià)获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信(xìn)激(jī)进主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我(wǒ)过(guò)去25年(nián)的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们(men)的(de)多(duō)数(shù)控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴登鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据(jù)兴(xīng)登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色列的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭(bì)做空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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