射频芯片(piàn)领(lǐng)域面临变局买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(jú)，下(xià)游(yóu)市场增速(sù)放缓叠加(jiā)进入竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今(jīn)日(rì)，射频芯片厂商(shāng)慧智微正(zhèng)式(shì)在(zài)科创板上市。公司股价开盘破(pò)发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市(shì)场(chǎng)受到资本热捧。据公(gōng)司(sī)上(shàng)市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了(le)华(huá)兴资本(běn)、元禾(hé)璞(pú)华、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以及(jí)金(jīn)沙(shā)江创投(tóu)等一系列外(wài)部(bù)机构(gòu)股东。截至上市前，大基(jī)金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以(yǐ)上的外部(bù)机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，与慧智微产品(pǐn)结构相(xiāng)似的唯捷创芯，上(shàng)市首日也走出(chū)了(le)破发的行情，该公司(sī)股价于去年下半年(nián)触底回升，但截至(zhì)今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变(biàn)局。目(mù)前，正(zhèng)射频(pín)需求(qiú)走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于(yú)智能(néng)手机(jī)增速放缓以及(jí)5G普及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预(yù)计到2028年(nián)射频(pín)前(qián)端市场(chǎng)年(nián)复合(hé)增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头，近(jìn)年来也(yě)在(zài)响应市场(chǎng)变化(huà)谋求射频芯(xīn)片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到，当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等多个知(zhī)名资方

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销售，下游应用领域主(zhǔ)要包括智能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻(wén)泰(tài)科技等(děng)移动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线(xiàn)通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股(gǔ)书(shū)，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业收入(rù)2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处(chù)于亏(买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜kuī)损状(zhuàng)态，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧(huì)智微(wēi)在招股(gǔ)文件中称(chēng)，是由于持(chí)续进行高(gāo)额研发(fā)投入；下游客户集(jí)中(zhōng)且(qiě)具(jù)有产(chǎn)品验证(zhèng)周期，尚未形成规模效应；市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)激(jī)烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品毛(máo)利空间(jiān)受挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的(de)总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元(yuán)，占营收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也(yě)不及和(hé)慧智微产品(pǐn)结(jié)构更(gèng)接近的(de)唯捷创芯(xīn)，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启了对(duì)外(wài)融(róng)资之(zhī)路。公开信息显示，公司于(yú)2018年末(mò)开始(shǐ)进入融(róng)资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内完成(chéng)了三轮融资，众多知名资方(fāng)，包括大基金二(èr)期、元禾(hé)璞(pú)华、红杉中国、IDG等(děng)也是(shì)在这一(yī)阶(jiē)段对慧智(zhì)微进(jìn)入(rù)了慧智微的股东序(xù)列。

　　据招股书，截至IPO前，大基(jī)金(jīn)二期(qī)、广(guǎng)发(fā)信德以(yǐ)及(jí)金沙江创投(tóu)为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部机(jī)构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在投资慧智(zhì)微的近两年时间里，实现了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基金二期(qī)晚3个月进入、并(bìng)在后(hòu)一轮持续加注的红杉中国，平均持股成本增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书(shū)显示，公司目前有超(chāo)过接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机(jī)出货(huò)量的(de)大幅下降，已经对慧智微的业(yè)绩造成(chéng)了(le)冲击，而(ér)市场(chǎng)对智能(néng)手机未(wèi)来增速持续放缓的预期，也让资(zī)本市(shì)场对包括慧智微在(zài)内的射(shè)频芯片厂商做出(chū)了重(zhòng)新思(sī)考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手(shǒu)机市场的下滑(huá)，射频前(qián)端市场规模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接下(xià)来(lái)，由于智能(néng)手(shǒu)机的(de)温和增长以及5G普及的(de)潜力有限，预计到2028年(nián)射(shè)频前端的市场(chǎng)年复(fù)合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有着相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪(háo)华股东(dōng)突击入(rù)股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板上市时，也(yě)遭遇了破发的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元每股(gǔ)的(de)价格后(hòu)止跌回升，但截至今(jīn)日收盘，唯(wéi)捷创芯股价(jià)仍低于66.6元(yuán)/股的发行价(jià)，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯片领域的巨头厂商都在谋求转型，拓(tuò)展射频以外(wài)的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触(chù)角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频领(lǐng)域正呈现出(chū)一片红海的竞争格(gé)局，由于入局者众，且产品(pǐn)仍集(jí)中在中低(dī)端市(shì)场，各射频芯片(piàn)厂商只(zhǐ)能再卷价(jià)格(gé)，进一步压(yā)低了(le)自身的利(lì)润空间。

　　射(shè)频厂商三伍微电子创(chuàng)始人钟林(lín)此前(qián)曾表示，国产射频前端(duān)芯(xīn)片杀价已经无底线，而预计未(wèi)来每个射频细分赛道(dào)还会有(yǒu)更多竞争者(zhě)进入，往后三年射频芯片厂商(shāng)将(jiāng)面临更(gèng)大(dà)的生存和竞(jìng)争压力。

　　目前，一(yī)级市场对射频芯片(piàn)厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年共(gòng)有9家射(shè)频芯片厂(chǎng)商宣布完成融(róng)资，而在2021年上半年，这(zhè)个数(shù)据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资(zī)本中国、小米长江产(chǎn)业基金、深(shēn)创投等知名(míng)机构(gòu)。

　　当前，射(shè)频(pín)领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技、康希通(tōng)信等公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得资金(jīn)将(jiāng)用于芯(xīn)片测设(shè)中心建(jiàn)设、总部基地及上海(hǎi)和广(guǎng)州研发(fā)中心(xīn)建设以及补(bǔ)充流(liú)动(dòng)资(zī)金。具体战略规(guī)划方面(miàn)，其表示(shì)将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的(de)市场地(dì)位，增(zēng)加头部客户的(de)市场份额；技术上跟进(jìn)射频前端技术迭代(dài)，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上加大对上(shàng)游(yóu)滤(lǜ)波器、多工器的产业(yè)链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜