5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)有助(zhù)于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系(xì)发(fā)生了变(biàn)化，降低(dī)了银(yín)行高(gāo)吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率进(jìn)行了几轮(lún)调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将(jiāng)存(cún)款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷(dài)款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利(lì)率下(xià)降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利(lì)率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的(de)存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地(dì)方(fāng)债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需(xū)求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业(yè)政策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要(yào)观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合(hé)理充裕的(de)环(huán)境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概(gài)率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情(qíng)况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期(qī)被进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业(yè)银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的(de)定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大(dà)的基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差(chà)压力(lì)。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户(hù)活(huó)期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄趋势唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益(yì)率下行(xíng)的空(kōng)间，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各(gè)行下调(diào)存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利(lì)于(yú)降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，促进(jìn)存款(kuǎn)流(liú)向消费(fèi)和实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压(yā)低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资工(gōng)具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收(shōu)类(lèi)基金在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者的合(hé)适(shì)投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投资(zī)理财交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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