5月(yuè)以来，港股市场仍在(zài)持续(xù)下跌，最(zuì)近(jìn)一个交易(yì)日即(jí)5月25日主要指数(shù)更是创出年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广(guǎng)发基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互(hù)联(lián)网(wǎ处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法ng)科(kē)技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增(zēng)幅(fú)明显，且再创历(lì)史新高。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易(yì)方达、富(fù)国基(jī)金等旗下(xià)5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史新高，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规模(mó)最(zuì)大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍(réng)有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)为负，产品平(píng)均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以(yǐ)来港股市场持(chí)续震荡下跌(diē)，3月(yuè)下(xià)旬虽有小幅回(huí)调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在(zài)同日创下年(nián)内(nèi)收市(shì)新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经(jīng处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)理刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内(nèi)经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)到期带来的(de)债务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险也对市(shì)场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互(hù)联网以及新经(jīng)济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领域的(de)担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波动较(jiào)大主要有基本(běn)面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预(yù)期，“从(cóng)春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景的修复(fù)，消费需(xū)求出现了比较好(hǎo)的恢(huī)复(fù)。而(ér)进入(rù)4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体(tǐ)相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也(yě)使得市场对于国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系(xì)的(de)直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期(qī)中国(guó)经济向上(shàng)，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应着人(rén)民币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但(dàn)多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能(néng)、互联(lián)网科(kē)技、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要(yào)经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股(gǔ)。但(dàn)随着国内外流(liú)动(dòng)性压(yā)力持续(xù)缓解，未来港股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)或有机会得到(dào)改善(shàn)，结合(hé)当前(qián)的低估值水平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波动较大(dà)且(qiě)回调较多的(de)细分板块或(huò)许是值得关(guān)注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或(huò)者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波(bō)动性较大，建议投资者通过定(dìng)投(tóu)分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和(hé)机会(huì)。同时，选择(zé)更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道(dào)，或许更符(fú)合未来市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人(rén)工智能有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，推动了中美(měi)股市的(de)表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科(kē)技相关(guān)细分领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期具备相对优势的细分赛道，对(duì)比美国创新(xīn)药占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进的(de)疗法和创新药，长期(qī)投资(zī)价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因为(wèi)目前我国经济总(zǒng)量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发展的(de)确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数据对港(gǎng)股(gǔ)资金面会(huì)产生较大影响。在当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比(bǐ)预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至(zhì)同时发生时，我们(men)可(kě)能(néng)就会看(kàn)到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整(zhěng)体(tǐ)表现也(yě)会走强。”中融基金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资(zī)产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维度来(lái)看，当下港股市场具备一(yī)定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)然位于(yú)历史偏低水平。从基本(běn)面角度(dù)来(lái)说，他们认为国内经(jīng)济的复苏节奏(zòu)可(kě)能大概率(lǜ)是一波三(sān)折(zhé)趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市(shì)场已经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后(hòu)看随着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预(yù)期(qī)也会(huì)逐(zhú)步(bù)上修。而从(cóng)流动性角度来看，美(měi)联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽(suī)在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块仍然值(zhí)得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于其离岸市场特性(xìng)，海外投资(zī)人占比较(jiào)高，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波(bō)动性(xìng)较大，建议(yì)投资人(rén)可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市(shì)场。

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