钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的(de)涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预期天差地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大(dà)大(dà)落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如(rú)日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科(kē)技(jì)于去(qù)年(nián)6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司(sī)江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并(bìng)在(zài)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的(de)重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才(cái)正式(shì)通过《关于(yú)对(duì)深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技(jì)及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离子电池(chí)全供(gōng)应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电(diàn)池项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠(nà)电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业(yè)银行等组成的(de)联合银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的(de)调研(yán)记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银(yín)行已(yǐ)审(shěn)批(pī)通过，参团银(yín)行处(chù)于(yú)正常的审批流程(chéng)中明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度(dù)向特定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股(gǔ)票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将在当前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场对这个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大(dà)干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与巨(jù)头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)和低(dī)速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与(yǔ)中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源(yuán)签订项(xiàng)目合(hé)作或战(zhàn)略(lüè)合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动(dòng)车及电动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司(sī)已(yǐ)与多家(jiā)知(zhī)名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠(nà)电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落(luò)地的(de)产能中可以实(shí)现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却(què)十分自信，其在(zài)调(diào)研(yán)记(jì)录中预测，预计(jì)2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代(dài)”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的也(yě)接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存(cún)在(zài)降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离(lí)子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池(chí)利润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也是(shì)必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其(qí)在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格(gé)比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的(de)定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏(fá)长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募(mù)资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的(de)实(shí)施(shī)地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该项目(mù)的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实(shí)施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部(bù)投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠(nà)离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预(yù)计(jì)天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年(nián)可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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