中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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