今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进(jìn)一步(bù)的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一(yī)是央企是(shì)实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新(xīn)，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股(g夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭ǔ)东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把(bǎ)握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。

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