本周，沪综指3400点关口之前(qián)虚晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看，A股下行(xíng)更多是受(shòu)中概股拖(tuō)累，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急(jí)挫(cuò)

　　截至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴(bā)长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行(xíng)情(qíng)看似(shì)疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围股市(shì)下跌的风险(xiǎn)输入。作为同(tóng)股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数(shù)和恒生(shēng)指数(shù)过去3个月(yuè)表现为全球垫(diàn)底，分(fēn)别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指数(shù)周(zhōu)二(èr)盘中(zhōng)低位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市(shì)场避险情(qíng)绪上升，国(guó)际资金从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日前(qián)将中国股(gǔ)票评级从高(gāo)配下(xià)调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着(zhe)美国滞(zhì)胀隐忧未减，加(jiā)息势在必(bì)行(xíng)。英为(wèi)财情的美联储利率观(guān)测(cè)器最(zuì)新(xīn)数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大(dà)萧(xiāo)条(tiáo)以来最快速(sù)度(dù)紧缩货币供应。美(měi)国3月(yuè)M2货币(bì)供应量(liàng)（未经季节性(xìng)调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个(gè)月收(shōu)缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令(lì怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味ng)流动性折价效应加剧，在全球金融市场(chǎng)催生戴(dài)维斯(sī)双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特(tè)估(gū)受追捧

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价(jià)周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其(qí)实际存款较去年末减少约1020亿(yì)美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频现，让A股机(jī)构不再抱团(tuán)银行股，银行部(bù)分(fēn)龙头股招行等承压，相(xiāng)较而(ér)言，工(gōng)商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波(bō)银行股价兔年颓(tuí)势(shì)，一(yī)是(shì)二者虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系”开(kāi)始风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高(gāo)于行(xíng)业均值，难以赋予中特估(gū)概念中的回(huí)购(gòu)怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味预期。

　　通达信(xìn)数(shù)据显示，中字头指数年内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于同(tóng)期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估(gū)值洼地，而(ér)沪深京(jīng)三市(shì)A股的市盈率(lǜ)和市净(jìng)率中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值回(huí)归市场均值(zhí)，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净率(lǜ)等指标看，当前(qián)A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态(tài)无疑是为中字头(tóu)股票点(diǎn)赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅(máo)台成为(wèi)市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩优概念让其成(chéng)为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井喷式牛市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的(de)年份(fèn)分别为18次和17次(cì)，二者同时(shí)上涨(zhǎng)的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的(de)15年里(lǐ)，红五月出(chū)现(xiàn)7次，占(zhàn)比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份(fèn)这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四(sì)，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以科技怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味股(gǔ)为主题的红五月行情能否再(zài)现？关键在要(yào)看两(liǎng)点：一(yī)是年内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持强势行情(qíng)。二是(shì)作(zuò)为A股第二大行业指数(shù)，电气(qì)设备板块能否企稳。该(gāi)指数年内(nèi)跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或(huò)是(shì)否(fǒu)极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深(shēn)两市单日成交始终(zhōng)维持在万亿元之上，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市即(jí)使考验3200点附近的半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦不大(dà)。

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