金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季度的时(shí)间(jiān)，在(zài)此期间将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确(què)定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千中国有多少万大军，中国多少万兵力克）关(guān)键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金中国有多少万大军，中国多少万兵力 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国有多少万大军，中国多少万兵力属逢低做(zuò)多配置依然是核心建(jiàn)议。

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