今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到(dào)，海外引领，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进(jìn)行(xíng)了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动(dòng)基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于(yú)下(xià)行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多(duō)来(lái)自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到(dào)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务(wù)是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(zhàn)基(jī)金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民(mín)航信(xìn)息(xī)网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较高(gāo)的(de)部分制(zhì)造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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